Data Centre Piping/Liquid Cooling — 39% revenue drpd satu pelanggan DC, bukan majoriti (Separa)
⚡ Gelombang Semasa — bukan hukum kekal
Klasifikasi kasar sahaja — belum verified sepenuhnya
Potensi Day-1
Ketahanan Jangka Panjang
Harga IPO
RM0.33
Sasaran Harga
RM0.55–0.70
Kadar OS
—
Tarikh Senarai
28 Jan 2026
MITI Dibuka
—
MITI Ditutup
—
Public Dibuka
8 Jan 2026
Public Ditutup
14 Jan 2026
Tarikh Balloting
22 Jan 2026
Buka Hari 1
—
Tutup Hari 1
—
Peringkat di atas dikira automatik dari tarikh. Boleh override di panel admin bila perlu.
1. Perniagaan
ISF Group Berhad, melalui anak syarikat Yeo Plumber Sdn Bhd, ialah penyedia penyelesaian sistem perpaipan end-to-end — melibatkan pemasangan sistem paip untuk premis pengguna akhir (kilang industri, pusat data, bangunan komersial), infrastruktur bekalan air & pembentungan, serta penyelenggaraan/pembaikan. Klasifikasi tema (dibetulkan 26 Ogos 2026): ISF diklasifikasi Separa (bukan Tiada, bukan Penuh) — satu pelanggan pusat data tunggal menyumbang 39.0% revenue, signifikan tapi bukan majoriti; MD sendiri menyatakan "we are not reliant on this segment alone."
2. Kegunaan Dana
| Kategori | Keterangan | Amount (RM'000) | % |
|---|---|---|---|
| Penubuhan/ekspansi fasiliti operasi | 11,350 | 18.56 | |
| Pembangunan aktiviti perniagaan sedia ada | 2,050 | 3.35 | |
| Ekspansi tenaga kerja | 1,850 | 3.03 | |
| Bayaran balik pinjaman | 1,200 | 1.96 | |
| Modal kerja | 39,900 | 65.25 | |
| Perbelanjaan penyenaraian | 4,800 | 7.85 | |
| Total | 61,150 | 100.00 |
3. Peruntukan IPO
| Butiran | |
|---|---|
| Harga IPO | RM0.33 |
| Pasaran | ACE |
| Struktur | Public Issue 185.3 juta saham (18.53%) + OFS 90.0 juta saham (9.0%) |
| Public Shares (Malaysian Public) | 50.0 juta |
| Adviser | Alliance Islamic Bank Berhad |
4. Kewangan
Revenue (RM juta)
PAT (RM juta)
| Metrik | Nilai |
|---|---|
| GP Margin | 46% |
| Revenue Pelanggan DC Tunggal (%) | 39% |
| Konsentrasi Top 5 Pelanggan | 72.5% |
| Order Book Pertumbuhan Pasca-IPO | 32% |
| Harga Day-1 (Buka -> Tutup) | RM 0.33–0.5 |
ISF mencatat margin GP 26% — jauh melebihi purata peer sektor perpaipan (8-14%), mencerminkan kepakaran teknikal dalam segmen bernilai tinggi seperti pusat data. Selepas IPO, order book berkembang 32% ke RM159.4 juta (~1.6x revenue FY2025), dengan ~25% daripada order book semasa dari projek pusat data, dan tender book RM509.3 juta (60% berkait pusat data) — menunjukkan momentum yang terus meningkat pasca-listing.
Peralihan strategik ke saluran langsung (Direct Channel) — naik drpd 8.26% ke 26.44% sumbangan revenue sejak FYE2022 — mengurangkan pergantungan kepada perantara dan membina hubungan pelanggan lebih kukuh, walaupun peratusan revenue drpd pelanggan berulang menurun (49.71%→24.42%) — trend yang perlu ditafsir dalam konteks pertumbuhan pesat keseluruhan (pelanggan baharu menyumbang lebih besar kepada nisbah, bukan semestinya churn pelanggan lama).
5. Perbandingan Peer
| Syarikat | Market Cap | PE | OS Sebenar | Opening |
|---|---|---|---|---|
| ISF Group | RM630 juta | 19.0x | — | +51.50% |
| EI Power (EIPOWER) | RM336 juta | 17.7x | 30.8x | +27.08% |
| CBH Engineering (CBHB) | RM526.65 juta | 15.91x | 34.21x | +17.86% |
| Sum Technology (SUM) | — | — | 110.54x | +42.86% |
| Purata peer | ~RM431 juta | 16.8x | 58.5x | +29.3% |
ISF berdagang pada PE (19.0x) sedikit lebih tinggi berbanding purata peer infrastruktur-pusat-data (16.8x) — konsisten dengan margin GP 26% yang jauh melebihi purata peer sektor (8-14%), justifikasi premium valuasi yang munasabah berasaskan kualiti margin.
6. Analisis SWOT
Strengths
Weaknesses
Opportunities
Threats